综合

降息利好效应递减 银行间债市表现平淡

2019-10-09 17:53:29来源:励志吧0次阅读

随着“降息效应”的递减,相较此前两次宽松政策,回应热度明显降温,除部分中短券外,周一(3月1日)大部分收益率及利率互换(IRS)短端在小跌后已回到降息前水平,高开后大跌,机构大都选择逢利好兑现。

随着央行“降息效应”的递减,相较此前两次宽松政策,银行间市场回应热度明显降温,除部分中短券外,周一(3月1日)大部分现券率及利率互换(IRS)短端在小跌后已回到降息前水平,期货高开后大跌,机构大都选择逢利好兑现。

剩余期限近10年的国开行140229券最新成交收益率在3.73%,上周五尾盘为3.7250%。国债主力合约TF1506早盘高开后逆转下行,收报98.834元人民币,较上周五结算价跌0.298元,或0.30%。

交易员指出,自去年11月央行降息后,今年2月的降准和本次再度降息,对债市的政策边际效应呈逐渐递减之势,加之近期经济数据略显暖意,现券再度走强的动力正趋减弱。

交易员此前透露,早盘初段10年期国债及金融债跌幅均仅为1-2个基点,利率互换跌幅也只有3-4个基点,长端降幅稍高于短端,五年期下滑约4个基点。

春节假期刚结束尚不足一周,中国央行即宣布年内首次降息,一年期存贷款基准利率逼近十年来最低水平。时隔三个月货币政策再次发力,彰显中国经济下行和通缩风险上升压力下监管层稳增长的决心,不过效果如何仍须观察。

另有交易员表示,从市场反应来看,这次降息更多被解读为利好出尽,因为此前的强势已在一定程度上透支了预期,而且谨慎的观点从上周就已开始有所扩散,当短期利好消息兑现后,进一步触动了卖盘涌出。

他并表示,今日公布的汇丰PMI数据较好,接下来市场可能会根据政策面和基本面的变化,有一个重新调整预期的过程,届时再选择下一步的走向。

最新公布的汇丰2月中国制造业PMI终值反弹至7个月高位,与周末的官方PMI一道印证春节期间中国经济有所改善,但新出口订单恶化也反映出外需存在不确定,经济复苏仍很脆弱。

与此同时,银行间市场周一早盘主要回购利率下行,但资金面紧势未有任何缓和,央行降息对资金价格几乎没有直接影响。从目前情况来看,节后现金回流对流动性改善助力并不明显,供给依旧较为有限,短期内只能先关注央行公开市场操作情况。

交易员称,2月降准适逢节前资金紧张,放松作用未能明显显现。不过若节日资金回流结束后资金面仍紧,则要看是否因外汇占款减少等其他原因导致,从而判断会否再次降准。

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